金控配资平台线上 4500亿流出 VS 17000亿流入，美国主动基金输惨了、ETF是大赢家
受消息提振，医药赛道今日表现活跃，其中，截止午间收盘，北证A股辰光医疗获30cm涨停，且近两日累计上涨近45%。据悉金控配资平台线上，辰光医疗是核磁共振系统(MRI系统)产业链上游核心硬件供应商，公司于去年12月上旬(12月7日)登陆北交所，首日大涨近33.5%后股价便持续走低，直至近日异动拉升，仅用两日便刷新自上市后一日(12月8日)以来至今最高价。
除受消息面催动外，医药板块近日也因估值较低而市场人气回暖。截至5月22日数据，医药生物行业估值PE-TTM近29倍，5年分位值近30%，处于历史偏低分位数水平。以细分板块(申万二级)统计，化学制药、医疗服务、中药板块市盈率相对靠前，分别为34倍、31倍、31倍，生物制品、医疗器械、医药商业板块市盈率则分别为26倍、23倍、19倍。
对于可关注的方向上，华金证券近日研报指出，从近期医药投资策略来看，中药及医疗服务由于业绩超预期前期表现更为强劲，低基数效应下板块投资逻辑延续，继续看好相关板块。而从创新药的角度来看，4月份由于AACR会议的催化创新药出现阶段性的投资机会，5月后逐步进入业绩真空期，叠加ASCO会议数据披露临近，5月下旬有望成为创新药优质时间窗口。
而对于其他农产品方面，民生证券近日研报指出：
随着年长投资者退出市场，资金正在飞快的从主动型基金流向ETF。
根据EPFR数据显示，今年，美国主动管理型股票基金流出4500亿美元的资金，超过了去年4130亿美元的历史高点。而另一边，ETF录得17000亿美元的资金流入。被动投资和ETF正在蚕食曾经主导市场的主动型基金。
分析师表示，近年来，传统选股基金难以证明其相对较高的费用是合理的，因为其表现落后于由大型科技股推动的指数。随着通常偏好主动策略的老年投资者退出市场，年轻储蓄者转向更便宜的被动策略，加快了主动策略的资金外流速度。Morningstar高级研究分析师Adam Sabban表示：
“主动型股票基金的投资者群体偏向年长者，进入市场的新资金更有可能流入指数ETF，而不是主动型共同基金。”
根据Morningstar的数据，将主动型基金收取的费用考虑进去后，主动管理的核心美国大型公司策略在过去一年和五年的年化回报率分别为20%和13%。相比之下，类似的被动基金回报率分别为23%和14%。需要注意的是，主动基金的年度费用率为0.45个百分点，是跟踪基准指数基金0.05个百分点的9倍。
主动管理型基金公司股价表现落后今年，拥有大型选股业务的资产管理公司，如美国的Franklin Resources和T Rowe Price，以及英国的Schroders和Abrdn，其股价表现远远落后于拥有大型ETF和指数基金业务的全球最大资产管理公司贝莱德。
根据Morningstar Direct的数据，T Rowe Price、Franklin Templeton、Schroders和私营的Capital Group在2024年遭受了史上最大资金外流。
分析师表示，美国大型科技股的主导地位使主动型基金的处境更加艰难，因为通常而言，主动基金投资这些公司的比例低于基准指数。然而，美股“Mag 7”（英伟达、苹果、微软、Alphabet、亚马逊、Meta、特斯拉）推动了今年美股市场的大部分涨幅。Partners Capital创始人Stan Miranda指出：
“如果你是机构投资者，你会把资金分配给非常昂贵的人才团队，他们不会持有微软和苹果，因为对一个被所有人研究和持有的公司，很难展现真正的洞察力。所以他们通常关注较小、关注度较低的公司，结果就是他们都低配了‘Mag 7’。”
ETF行业蓬勃发展根据ETFGI的数据，今年投资者向ETF注入了1.7万亿美元的资金，使该行业的总资产增长了30%，达到创纪录的15万亿美元。
分析师指出，这一增长主要得益于S&P 500指数在这一年内上涨了约25%，以及投资者对美国资产的认可。Invesco的ETF和指数投资主管Brian Hartigan表示：
“投资者今年显然恢复了信心，市场情绪偏向风险。”
据报道金控配资平台线上，许多传统共同基金公司，包括Capital、T Rowe Price和Fidelity，正试图通过将主动策略重新包装为ETF来吸引下一代客户。
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